Quelles sont les missions d’un analyste en M&A ?

Le secteur du M&A (Mergers & Acquisitions) attire de nombreux étudiants en finance. Considéré comme l’un des domaines les plus prestigieux de la finance d’entreprise, le M&A exige rigueur et engagement. Il offre en retour une très belle courbe d’apprentissage et une expérience terrain incomparable. Mais en quoi consiste concrètement le rôle d’un stagiaire ou d’un analyste en M&A ? Quelles missions leur sont confiées ? Et pourquoi un stage dans ce domaine est-il souvent considéré comme une expérience incontournable pour démarrer une carrière en corporate finance ? Voici un aperçu des principales responsabilités d’un stage ou d’un premier emploi en M&A.

 

Mission M&A n°1 : l’analyse de marché

L’analyse de marché constitue fréquemment l’une des premières missions d’un stagiaire en M&A. Cette tâche permet de saisir les dynamiques du secteur dans lequel évolue l’entreprise cible. En pratique, elle consiste à :

• Recueillir des informations sur la concurrence, les tendances de croissance, la demande, ainsi que les régulations et les risques associés.
• Synthétiser ces informations pour offrir une vue d’ensemble claire, utilisée comme base de réflexion pour la transaction.

L’analyste utilise pour cela des bases de données et des sources d’information spécialisées, comme Xerfi pour les rapports sectoriels ou Factiva pour accéder aux articles d’experts et de presse spécialisée. Une fois les données collectées, il doit organiser et synthétiser ces informations pour identifier les tendances du marché et les principaux acteurs, en les présentant souvent sous forme de slides de marché.

L’analyse de marché joue un rôle clé dans plusieurs étapes du processus M&A. Elle permet par exemple d’évaluer une opportunité d’acquisition pour un client ou d’élaborer des documents clés comme les « teasers » ou les « information memorandums » à destination des investisseurs. On y revient plus tard dans cet article.

 

Mission M&A n°2 : la recherche de comparables

Dans le cadre de la valorisation d’une entreprise, les stagiaires sont chargés d’identifier des sociétés comparables. L’objectif est de créer une liste d’entreprises présentant des caractéristiques similaires en termes de secteur, de localisation ou de modèle économique. Cette étape est cruciale pour réaliser une évaluation financière comparative.

En s’appuyant sur les bases de données financières et la presse spécialisée, les stagiaires analysent des indicateurs financiers clés comme le multiple d’EBITDA ou d’EBIT pour estimer la valeur de l’entreprise cible par rapport à ses pairs. Cette démarche permet donc de construire des hypothèses solides pour les modélisations financières et les présentations aux investisseurs.

Pour réaliser cette mission, les juniors peuvent s’appuyer sur plusieurs ressources à leur disposition :

Étude de rapports annuels

Les stagiaires en M&A (surtout en large cap) étudient régulièrement les rapports annuels, qui sont une véritable mine d’informations pour la réalisation de valorisations boursières. Ces documents offrent une vue détaillée de la stratégie, des performances financières et des perspectives de croissance de l’entreprise. Ainsi, les stagiaires peuvent y extraire des données clés comme le chiffre d’affaires et l’EBITDA, nécessaires pour mener les exercices de valorisation.

L’étude des rapports annuels permet également de comprendre la vision stratégique du management, les investissements récents, ainsi que les facteurs de risque identifiés par l’entreprise elle-même. Ces informations sont alors très utiles pour construire des hypothèses de modélisation et pour rédiger des présentations destinées aux investisseurs.

Recherche dans des bases de données financières

Les stagiaires en M&A établissent également différentes recherches sur des bases de données financières. Parmi les ressources utilisées, on retrouve :

• Mergermarket pour suivre les transactions passées et identifier les tendances du marché.
• Orbis ou Diane pour les données financières d’entreprises non cotées, notamment sur leurs marges, chiffre d’affaires. En réalité, il est même souvent possible d’obtenir l’ensemble du compte de résultat et bilan des entreprises étudiées.
• Bloomberg, Capital IQ, Thomson Reuters permettent d’accéder à des informations de marché en temps réel et obtenir des données de cotations ou d’analystes financiers.

La maîtrise de ces bases de données est essentielle pour réaliser des analyses rapides et précises, et pour étayer les présentations PowerPoint. En parallèle de ces bases de données, l’analyste peux consulter la presse financière pour trouver des transactions comparables. Il pourra ainsi faire des recherches sur CFnews ou Capital Finance par exemple.

 

Mission M&A n°3 : la rédaction de Slides

Souvent moquée ou perçue comme une tâche répétitive, la production de slides fait partie intégrante du quotidien d’un stagiaire en M&A. Ces présentations jouent un rôle central dans la communication avec les clients et les investisseurs potentiels. En général, les stagiaires contribuent à deux types de documents transactionnels. Le teaser et l’information memorandum. Ces documents sont cruciaux dans les transactions M&A. Ils permettent de mettre en lumière l’entreprise cible, d’en détailler la stratégie, le marché, et les performances, et de susciter l’intérêt des investisseurs potentiels.

• Teaser : Le teaser est un document initial conçu pour éveiller l’intérêt des parties prenantes. Il présente les caractéristiques essentielles de l’entreprise en vente ou de l’opportunité d’acquisition de manière succincte, sans dévoiler d’informations confidentielles. Le teaser est généralement anonyme et synthétise les atouts de l’entreprise cible. Ce document est accompagné d’un accord de confidentialité (Non Disclosure Agreement), que les parties doivent signer avant de recevoir plus d’informations.
• Information memorandum : Une fois les accords de confidentialité signés, la banque d’affaires partage un mémorandum d’information. Ce document, beaucoup plus détaillé que le teaser, fournit un panorama complet de l’entreprise cible, incluant la description de son activité, une analyse concurrentielle, ses états financiers, et des projections de valorisation. Ce mémorandum sert de référence tout au long des négociations M&A.

Le stagiaire est souvent sollicité pour rédiger des pages du teaser et de l’info memo. Son travail se concentre souvent sur le marché, le management ou la stratégie de l’entreprise. Il intervient également sur des slides plus généralistes comme les « credentials » ou la présentation des banquiers qui vont conseiller l’opération.

 

Mission M&A n°4 : la modélisation financière

La modélisation financière est une compétence technique fondamentale en M&A, et les stagiaires peuvent parfois être invités à y participer. Ils peuvent ainsi épauler les analystes et associates sur différents onglets de modèles financiers. Les stagiaires et analystes peuvent par exemple contribuer à réaliser les tableaux de comparables ou des analyses de sensibilité. Ces exercices permettent de comprendre l’impact de diverses hypothèses sur la valorisation d’une entreprise. Avec l’expérience, certains analystes se voient même confier la création de modèles plus complexes, tels que des business plans ou des sections de modèles LBO (Leveraged Buyout).

Pour obtenir ces responsabilités, il faut souvent faire ses preuves sur les premières missions confiées. Montrer que vous êtes fiable, au point techniquement et savez déjà réaliser des missions de modélisation. Pour développer vos connaissances et compétences sur ces sujets mais également pour préparer parfaitement vos entretiens en M&A, découvrez notre formation complète en M&A et banque d’investissement.

 

Mission complémentaire : participer à l’ensemble du processus M&A

En tant que stagiaire, participer aux différentes étapes d’un processus de M&A est une opportunité unique pour comprendre les rouages du métier. Cela passe notamment par :

• Assister aux appels et réunions entre les parties prenantes. Le junior doit alors prendre des notes et produire des comptes rendus.
• Suivre les documents à envoyer ou recevoir, en vérifiant que chaque élément du processus est complété à temps.

Ces tâches, bien qu’assez administratives, sont essentielles pour garantir la fluidité des transactions et le respect des délais. Elles permettent d’avoir une vue d’ensemble sur les processus de préparation, de négociation et d’exécution d’une transaction.

Ces missions donnent également aux stagiaires l’opportunité d’observer les méthodes de travail des banquiers expérimentés et d’acquérir des compétences organisationnelles clés.

 

Pourquoi travailler en M&A ?

Un stage en M&A représente une expérience formatrice et exigeante. Bien que le rythme soit souvent intense, le niveau d’apprentissage et de développement est très élevé. En participant à toutes les étapes des transactions, le stagiaire acquiert non seulement des compétences techniques solides, mais également une compréhension claire du secteur des fusions acquisitions.

Si vous souhaitez en savoir plus sur les raisons qui motivent les analystes à travailler en M&A, retrouvez notre article dédié sur le sujet.

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